De nos jours, dans une ville du Sud. Momo, petite orpheline vagabonde, s'installe dans un vieil amphithéâtre en ruine, a l'extérieur de la grande ville. Elle se fait rapidement des amis parmi ses voisins, des gens pauvres qui l'aident a se nourrir. Momoattire les adultes, parce qu'elle sait écouter et qu'aupres d'elle, les gens reprennent confiance et voient plus clair en eux-memes. Elle attire aussi les enfants, avec lesquels elle invente des jeux merveilleux. Ses deux meilleurs amis sont Beppo, un vieux balayeur de rues, et Gigi, un jeune homme a la langue bien pendue, qui exerce tous les métiers.